ABD ve İran arasında geçtiğimiz şubat ayında başlayan ve Hürmüz Boğazı’nda kapanmaya yol açan gerilim, varlık fiyatları üzerinde belirleyici bir etki yaratmaya devam ediyor. Taraflardan gelen gerilimi azaltıcı veya riskleri arttırıcı açıklamalar, piyasalardaki oynaklığı artırıyor. Enerji fiyatlarındaki yükseliş, önde gelen merkez bankalarının faiz politikalarına dair beklentileri değiştirirken, özellikle Fed’in politikasına yönelik beklentiler emtia piyasalarını etkiliyor.
Fed’in faiz indirimi beklentileri, ABD’nin İran’a saldırılarının başlamasıyla tersine döndü. Bu durum emtia piyasalarını belirleyen faktörler arasında yer aldı. Kakao fiyatları, üretim endişeleri nedeniyle sert bir yükseliş yaşarken, diğer değerli metaller arasında sadece gümüş pozitif bir performans sergiledi.
Altın, jeopolitik gelişmelerin enflasyonist baskıları artıracağı endişeleri ve Fed’e yönelik şahin beklentiler nedeniyle üst üste üç ay değer kaybetti. Gümüş ise bu dönemde değerli ve endüstriyel metal özelliklerinden faydalanmaya devam etti.
Baz metallerde bakır ve alüminyum öne çıktı. Bakır fiyatlarında yaşanan geri çekilmeler, tedarik sıkıntıları ve talebin devam etmesiyle tekrar toparlanma görüldü. Alüminyum ise Orta Doğu kaynaklı tedarik aksaklıklarından destek buldu. Nikel fiyatlarındaki düşüşe ise Çin’deki stok artışları neden oldu.
Enerji grubunda Brent petrol fiyatları gerilerken, doğal gaz kontratları yatay seyretti. ABD ve İran arasındaki barış anlaşması beklentileri, enerji fiyatları üzerinde etkili oldu. Tarım grubunda buğday, mısır, soya fasulyesi ve diğer ürünlerde satış baskısı öne çıktı.
Kakaoda yaşanan yükselişin El Nino etkisiyle gerçekleştiğini belirten uzmanlar, Fildişi Sahili ve Gana gibi Batı Afrika ülkelerinde kakao rekoltesinde olumsuz etkiler bekleniyor. Bu durum, kakao fiyatlarında artışa neden oluyor.
Navlun fiyatlarındaki ve taşımacılık maliyetlerindeki artışların tarım ürünlerine etkisi göz önünde bulundurulduğunda, kakao fiyatları üzerinde de bu etkinin hissedildiği görülüyor. Jeopolitik gelişmeler ve iklimsel faktörler, emtia piyasalarında belirsizliği artırarak fiyatlamaları etkilemeye devam ediyor.
